自旧年9月进行4年来初次降息后，好意思联储一度“三连降”，至旧年底累计降息100个基点裸舞 推特，被觉得开启降息周期。但是，本年以来，继1月底按兵不动后，好意思联储联络两次“脚踏实地”莫得降息，并退换对通胀与经济出路预期。这在一定进度上被觉得与总统特朗普关税等计谋密切关联。“好意思联储不消急于退换计谋态度，因为现在的不祥情味非常飞腾。”好意思联储主席鲍威尔强调，面对高度不祥情的经济环境，好意思联储将不绝密切和顺硬数据中的疲弱迹象，并勤勉永别信号与杂音。

　　不绝按兵不动

　　当地时间3月19日，好意思国联邦储备委员会收尾为期两天的货币计谋会议，秘书将联邦基金利率主张区间督察在4.25%至4.5%之间。这是自1月底以来，好意思联储再次决定督察利率不变。

　　在议息声明中，好意思联储指出，近几个月来好意思国休闲率踏果然较低水平，劳能源商场情景一经踏实，但通货膨大仍在一定进度上处于高位。与此同期，经济出路的不祥情味加多。好意思联储密切和顺其双重做事靠近的风险，为了达成主张，决定将联邦基金利率主张区间督察在4.25%至4.5%之间的水平。

　　在议息会议后的新闻发布会上，鲍威尔进一步对好意思国经济发展近况、货币计谋进行了阐释。鲍威尔指出，尽管糜费者支拨有所放缓，但合座来看，好意思国经济仍然保握强盛。通胀方面，最近两个月商品通胀数据握续强盛且进展超出预期，部分原因可能与关税计谋筹商。货币计谋方面，好意思联储决定督察现存基准利率不变，并策划自4月1日起放缓好意思债减握上限至50亿好意思元/月。

　　祥瑞证券首席经济学家钟正生觉得，本次记者会的主要和顺点是好意思联储怎样看待通胀出路、经济增长放缓压力，以及督察年内降息2次预测的考量。鲍威尔的中枢念念想是，关税等计谋为好意思国通胀及经济出路带来广博不祥情味，好意思联储成心或是无奈地剿袭以“不变”应变，并保握货币计谋的高度生动。

　　钟正生指出，天然好意思联储暂时剿袭在利率上按兵不动，但已秘书于本年4月运转进一步放缓缩表，通过减少国债商场供给来压降好意思债收益率，这关于好意思国经济和好意思股均有积极作用，客不雅上大致证实部分降息功能。

　　由于影响关税担忧，纳斯达克详细指数和标普500指数在日前先后跌入技能回调区间。这次会议开释一定计谋安抚信号，股市激情有所改善，三大股指19日高涨。截止今日收盘，谈琼斯工业平均指数比前一往返日高涨383.32点，收于41964.63点，涨幅为0.92%；圭臬普尔500种股票指数高涨60.63点，收于5675.29点，涨幅为1.08%；纳斯达克详细指数高涨246.67点，收于17750.79点，涨幅为1.41%。

　　四大计谋变化

　　事实上，近期公布的一系列数据为上述好意思联储强调的“经济不祥情味”提供了注脚。好意思国劳工统计局最新数据浮现，2月CPI同比高涨2.8%，好于1月的3%和商场预期的2.9%，环比增速从之前0.5%降至0.2%，为近4个月以来最缓增速。

　　通胀放缓的同期，好意思国要道经济数据近期呈现疲软态势。

　　好意思国商务部公布的数据浮现，未经通胀退换的2月零卖采购金额仅增长0.2%，1月数据被下调至下跌1.2%，为2021年7月以来的最大降幅。好意思国3月份糜费者信心指数为57.9，联络3个月下滑。

　　“好意思联储不绝按兵不动，主若是斟酌到好意思国经济增速出现放缓，而好意思国通胀预期再起。”前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称，特朗普二次入主白宫之后，向主要生意伙伴发起关税战，激勉国内物价高涨预期，同期关于好意思国经济增长也形成负面牵累。

　　鲍威尔在新闻发布会中暗示，最近的迹象标明，继2024年下半年快速增长之后，糜费者支拨有所放缓。对家庭和企业的造访标明，经济出路的不祥情味加重。新政府昔日正在扩充四个不同范围的首要计谋变化，即生意、侨民、财政计谋和监管。这些计谋变化的净效应将对经济和货币计谋的走向产生首要影响。

　　鲍威尔称，准确评估通胀有若干来自关税和其他要素将尽头穷苦。如果最近两个月商品通胀数据握续强盛，这敬佩与关税筹商。

　　当被问及好意思国经济阑珊风险时，鲍威尔暗示，一些预测者已略略上调阑珊的可能性，但阑珊风险“仍然处于相对顺心的水平”。

　　好意思联储的两难

　　斟酌昔日的降息旅途，好意思联储今日公布的经济预测摘抄浮现，与旧年12月比拟，本年的GDP增速预期中值下跌0.4个百分点至1.7%；通胀预期、中枢PCE价钱指数中值上升0.3个百分点至2.8%。从摘抄中的利率点阵图开释的信号来看，好意思联储官员预测，联邦基金利率中值到本年年末将降至3.9%，与此前预测握平，这讲来岁内或仍可能降息两次。此外，商场预期5月督察利率不变的概率上升至80.5%。

　　杨德龙暗示，好意思联储后续降息需要斟酌经济增长数据、办事数据、通胀数据，同期也要不雅察特朗普在对内减税、对外加税方面可能激勉的变化。他斟酌，好意思联储最早会到5月份进行初次降息，这亦然本年最可能降息的时间窗口之一。下一个窗口可能要比及下半年，斟酌全年好意思联储降息两次可能性比较大，降息50个基点驾御。

　　好意思国LPL金融公司首席经济学家杰弗里·罗奇暗示，现时好意思国经济滞涨的恫吓正在增长。好意思联储若要在6月的议息会议上再次降息，中枢通胀率需在今后几个月有所回落。

　　值得一提的是，特朗普一直敦促好意思联储降息，他承认关税将对好意思国经济变成影响，需要好意思联储“作念正确的事”。特朗普19日在酬酢媒体平台发文说，“好意思联储最佳如故降息”，因为好意思国关税影响运转逐渐渗入到经济中。

　　在第一任期中，特朗普就曾频繁公开品评好意思联储及鲍威尔，时常敦促好意思联储降息，这被一些东谈主视为对好意思联储孤苦性的挑战。英国《经济学东谈主》网站刊文觉得，特朗普的计谋与好意思联储正发生广博突破，使后者将堕入两难境地：要么督察高利率以按捺通胀，要么裁减利率以刺激经济增长。算作好意思国最紧迫的孤苦机构之一裸舞 推特，好意思联储正在承受双重压力。