"咱们应该作念 AGI（通用东说念主工智能）时期的结尾企业。"理念念汽车首创东说念主、CEO 李念念在 2024 年财报功绩会上说说念。往年的财报功绩会家庭伦理，他会讲家具权术和企业策略，但这次他却用大部分篇幅在讲 AI。

造车，不是李念念的最终理念念，而是达成理念念的一条旅途。"将来理念念在通盘 AI 界限里的研发竖立投资信赖是会显耀加多的，然而咱们的基本原则照旧要依靠本身的造血能力。"

在新势力阵营中，理念念汽车是为数未几具备自我造血能力的企业。

据财报，理念念汽车在 2024 年营收为 1445 亿元，同比增长 16.6%，连结两年年营收冲破千亿元。第四季度净利润为 35 亿元，全年净利润达成 80 亿元。年度琢磨现款流达到 159 亿元，放置 2024 年末公司现款储备高达 1128 亿元。

图注：理念念现售的五款车型

但在这份漂亮的财报之中，仍掩饰着一些挑战。

进入 2025 年以来，理念念汽车新势力月销量第一的名头，被小鹏夺走。同期，继昨年纯电 MEGA 上市失利之后，理念念还要再战纯电。

李念念在财报会上示意，本年会发布两款全新的纯电 SUV，一款是理念念 i8，另一款是理念念 i6。其中，理念念 i8 外不雅造型也曾于近日公布，该车不再使用 MEGA 备受争议的尾部造型。

如果纯电新车再次战败，李念念还有挽回决策——在本年推出理念念 L 系列和理念念 MEGA 的"智驾焕新版"。

不管是电动汽车的家具扩展，照旧李念念最新的 AI 大模子愿景，都需要依靠现存的理念念自我造血能力来复旧。

如同字母榜在此前著述《梁文锋激勉李念念》中施展的一般，同期鼓动电动车和 AI 大模子两大烧钱步地的李念念，也不得不需要直面外界对其资金承受能力的拷问。而被 DeepSeek 告捷考证的"花小钱办大事"圭臬论，无疑让李念念能够从梁文锋身上得回某种正向激勉。

如今来看，李念念需要的可能不仅仅精真金不怕火的激勉，大略更需要一个属于理念念的"幻方量化"，来提供更多真金白银的支捏。

毕竟，更多资金的输血，除了能够为电动车和 AI 的双线作战提供保险除外，还有望为李念念我方带来切切实实的平正。

昔时的 2024 年中，因为理念念年度汽车总销量跨越 50 万辆，李念念拿到了超 6 亿元的期权奖励。

将来，当理念念汽车在职何连结 12 个月内托付的汽车总量差别跨越 100 万辆、150 万辆、200 万辆、250 万辆和 300 万辆时，李念念还将得回第二批至第六批期权奖励。

上述这一切场地，都需要李念念带着理念念继续卷下去。

A

价钱战之下家庭伦理，理念念也难逃一卷。

理念念汽车 2024 年的托付量达 500，508 辆，营收再超千亿元，达到了 1445 亿元，同比增长 16.6%。但同期，净利润下滑 31.9%，达到了 80 亿元，比昨少小赚 38.1 亿元。

其中，2024 年四季度的单车毛利率由 2023 年同期的 22.7% 着落至 19.8%；全年则从 2023 年的 21.5% 着落至 19.8%。理念念汽车示意，主若是由于不同家具组合及订价策略的变化所致，尽管部分被成本着落所抵销。

换言之，理念念也被动卷入价钱战。

起售价为 24.98 万元的理念念 L6，全年销量达 19.2 万辆，占总销量的 38%。其毛利率显耀低于高端车型（如 L9、MEGA），导致合座车辆均价从 2023 年的 32 万元降至 28 万元支配，径直拉低毛利率。据了解，理念念 L6 当今的空洞优惠能达到 3.2 万元，畸形于不到 22 万。

价钱一向坚挺的理念念，如今也被动应战。昨年 4 月，理念念汽车晓喻，2024 款理念念 L7、理念念 L8、理念念 L9 及理念念 MEGA 将弃取新的价钱体系，其中，理念念 MEGA 售价下调 3 万元，调换后售价为 52.98 万元；理念念 L7、理念念 L8 和理念念 L9 全系降价 1.8 万 -2 万元。此外，理念念昨年底还推出了 0 息购车金融决策。

净利润的下滑，也和策略参加前置关系。理念念汽车 2024 年的研发用度 111 亿元，同比增长 4.6%，重点了投向智能驾驶、基座大模子及纯电时间。其中，最最迫切的就是纯电。

图注：从左至右理念念 MEGA、理念念 i8、理念念 L9

自从昨年 3 月纯电 MEGA 上市失利之后，理念念进行了一系列的裁人和架构调换。本年要推出的两款纯电新车，在昔时一段时辰也阅历了"回炉重造"。李念念知晓：本年会发布两款全新的纯电 SUV，一款是理念念 i8，另一款是理念念 i6。其中，理念念 i8 外不雅造型也曾于近日公布，该车不再使用 MEGA 备受争议的尾部造型。

关于这两款车，李念念也曾权术好了"爆款旅途"，他说："合座节律和 2022 年理念念 L9 和理念念 L8 的发布节律较为访佛。这么的平正是，能够鄙人半年得回较好销量推崇的同期，为下一年第一季度储备更多的订单。"

为了匹配纯电车型上市节律，理念念还晓喻在理念念 i8 上市时参加使用 2500 座理念念超充站。截止现时，理念念也曾有跨越 1900 座理念念超充站。这意味着，四个月时辰，理念念还要竖立跨越 600 座的超充站。但市集能否再次继承理念念的纯电车，仍要打上一个大大的问号。

如果纯电新车再次战败，理念念汽车还有挽回决策——在本年推出理念念 L 系列和理念念 MEGA 的"智驾焕新版"。从此前的官方信息来看，新版块只会对智驾硬件进行升级，触及三电和续航等基础参数不会转变。这一微调能否让捏币待购的耗尽者继承，也需要继续不雅察。

B

车企的估值，既包含传统制造业的财务琢磨，又换取了科技公司的翻新溢价和将来预期。对理念念来说，财务琢磨的增长相对比拟巩固，但给我方套一个科技公司的"壳"，就快得多。

如今的李念念，已徐徐将责任重点转向东说念主工智能界限。

2025 年 2 月，理念念汽车最高决策层通过"智能汽车策略闭环料理决策"，总裁马东辉接替李念念担任"产供销联席会"主任，全面慎重汽车业务的策略场地、研发、出产及销售等具体事务。这次调换的逻辑在于，理念念汽车的汽车业务（包括增程和纯电家具线）已相对训练，李念念得以腾出元气心灵专注 AI 时间的研发与策略权术。

在财报电话会上，李念念大谈 AI 的将来。他说，理念念汽车应该作念 AGI 时期的结尾企业。"不错把统统在物理寰宇里会呈现出来的 AGI 结尾念念象成机器东说念主，它们要有感知、决策、推理能力和必要的推行能力、本身的反应能力，它要确实像东说念主通常责任。"

凭据他的预测，按照时辰的推演，寰宇上有三类机器东说念主：一个是 L4 级别自动驾驶空间机器东说念主；第二个是增强东说念主类能力的机器东说念主；第三个，是空间内的东说念主形机器东说念主。

"这三类结尾或者说 AGI 机器东说念主，会把用户的糊口覆盖相等完善，访佛至今天咱们在使用苹果的时候，会有 Mac、iPhone、iPad、Apple Watch。这是咱们关于通盘 AGI 时期，将来 3~5 年致使更长的时辰内，我以为咱们应该去作念的事情以及本身的定位。"李念念说说念。

这其实亦然特斯拉正在走的一条路。特斯拉通落后间前瞻性参加、成本运作能力和生态协同效应，告捷将我方包装为 AI 公司，并在成本市集得回高溢价。但从"汽车制造商"滚动为" AI 科技企业"，最大的挑战之一就是时间落地的不细目性。

特斯拉 FSD 进入中国市集，不但莫得得回耗尽者的认同，反而成了开阔车企争相竞标的对象。而特斯拉的东说念主形机器东说念主 Optimus 现时仍在 Demo 阶段，即就是本年能够量产和生意化，现阶段也仅仅通用型劳能源。

关于理念念汽车来说，先攻破 L3 和 L4 级自动驾驶是关节。李念念说："东说念主工智能在现阶段最实质的责任是达成能力的迫切冲破。"

他举了个例子，自动驾驶在规章算法下，访佛虫豸或低等动物学习开车。其后，理念念升级到了端到端 +VLM，访佛山公学习开车，协作东说念主类精真金不怕火扶持教导，诚然能力擢升许多，但无法达到东说念主类顶级劳动司机的水平，这是通盘模子的时间架构决定的。

"咱们要处分的问题是，怎么让大模子能够像东说念主类通常学习驾驶车辆，斡旋真实的物理寰宇，斡旋包括导航在内的软件，还能斡旋车内乘坐者抒发的多样需求。"李念念提到，他们但愿把面向 3D Vision 的空间智能、鬼话语模子代表的话语智能，以及端到端代表的具身智能，聚拢在一王人来达成东说念主工智能的能力冲破。

"咱们也曾运行了集视觉、话语、活动模子于一体的下一代时间架构 VLA 模子研发，并琢磨和理念念 i8 同期发布。"李念念知晓。此外，理念念也曾开启了基座模子的研发。原空间 AI 慎重东说念主陈伟调任系统与计较群组下设的基座模子部门，担任部门慎重东说念主，主导基座模子自研，向 CTO 谢炎呈文。

C

与唯利是图的 AI 策略不符的是，理念念汽车彰着在适度研发参加。

2024 年全年，理念念汽车的研发用度总开销达 111 亿元，2023 年同期是 106 亿元，同比略增 4.6%。但 2024 年单季度研发用度却在徐徐裁汰。前两个季度，理念念单季度研发开销均在 30 亿元以上，然而在三、四季度均适度在 25 亿元以下。

在合座的用度开销中，研发用度率（研发用度占总体用度的比例）从 2024 年一季度的 11.9% 着落到了四季度的 5.4%。在 2022 年、2023 年，这一数据均保捏在 8% 以上，最高是 2022 年三季度，达 19.3%。

比研发用度更高的是全年的销售及料理用度，达 122 亿元，比 2023 年同期上升了 25 亿元。财报证据称，这是由于公司职工数目加多导致的东说念主力薪酬开销加多，以及门店扩展导致的房钱成本上升，以及给 CEO 李念念支付了股份薪酬奖励。

放置 2024 年 12 月 31 日，理念念汽车有跨越 3.2 万名职工、502 家门店，差别比 2023 年同期加多了 657 东说念主、35 家店，增长幅度并不大。而在多开销的 25 亿元里，有跨越 6 亿元是给李念念本东说念主的期权激勉。

2024 年三季度，理念念汽车 CFO 李铁曾知晓，理念念汽车瞻望全年销量有望达成 50 万辆，允洽此前董事会给李念念的期权激勉条目——在职意连结 12 个月内总托付量达成 50 万辆，即可应用第一批期权。

这还没完。当理念念汽车在职何连结 12 个月内托付的汽车总量差别跨越 100 万辆、150 万辆、200 万辆、250 万辆和 300 万辆时，李念念还将得回第二批至第六批期权奖励。

在借助增程式道路奏凯拿到 6 亿元的首批期权奖励后，纯电车型的成败，不仅关乎理念念能够在追赶 AGI 上走多远，还决定着李念念究竟能得手些许新奖金。

本文来自微信公众号"字母榜"（ID：wujicaijing），作家：于师兄，剪辑：赵晋杰家庭伦理，36 氪经授权发布。