东吴证券股份有限公司马天翼，鲍娴颖近期对易德龙进行商讨并发布了商讨讲演《动态追踪点评：邃密化措置及众人化布局激动事迹成长》，本讲演对易德龙给出买入评级，现时股价为24.99元。

易德龙(603380)

投资重心

柔性EMS领军企业，邃密化管控保证坐褥恶果：公司在EMS行业深耕20年，打造了高质地、多品种、快捷、活泼的柔性制造才智，缔造了追究的市集品牌形象和客户口碑，积蓄了永远褂讪的客户群体，仍是隐藏了工控、医疗、通信开采、汽车电子、高端耗尽电子等行业，并与行业标杆客户酿成深度调解。2024年，在本部制造做事才智普及方面，公司提防智能制造工夫的深度期骗，在现存QTS的基础上，部分线体导入Dassault的MOM系统，进一步加强公司坐褥制造措置系统和坐褥、检测开采之间的联动，增强坐褥数据措置才智，进一步提高公司坐褥恶果。后续公司将渐渐普及在公司各坐褥基地MOM系统的隐藏率，系统性的提高公司的坐褥制造措置水平及坐褥恶果。

众人化视线发展，积极布局国际保管保管产能：在众人供应链去风险及地缘矛盾的影响下，众人化制造做事才智成为一家EMS公司的中枢竞争力之一，公司一直可爱国际化东谈主才戎行搭建和国际子公司措置，2024年公司持续加快国际制造基地的建树和做事才智普及，以满足客户国际配套做事条款，提高反馈速率和做事保险才智。现在公司仍是建成了墨西哥、越南和罗马尼亚三个国际制造基地。截至2024年上半年，墨西哥子公司诡计干涉3条坐褥线，其中2条坐褥线已进入量产阶段；越南子公司诡计干涉5条坐褥线，其中4条坐褥线已建成并投产；2024年罗马尼亚子公司已进入小批量试产，公司众人化制造做事才智布局进一步完善。

2024年前三季度事迹重回增长，职工执股诡计完善东谈主才激发：公司发布2024年前三季度共计达成营收15.52亿元(YoY+13.87%)，归母净利润1.39亿元(YoY+34.38%)，销售毛利率26.59%(YoY+3.44pct)，净利率9.12%(Yo+1.28pct)。对应3Q24，达成营收5.39亿元(YoY+5.89%，QoQ-4.05%)，归母净利润0.51亿元(YoY+39.49%，QoQ-8.56%)，毛利率27.84%(Yo+4.78pct，QoQ+0.36pct)，净利率9.69%(YoY+2.29pct，QoQ-0.52pct)。为进一步完善和丰富中枢东谈主才的中永远激发机制，2024年10月公司公布职工执股诡计，本执股诡计受让价钱为10.31元/股，窥察年度为2024-2026年，生意收入成见值划分为21.1亿元、23.2亿元、25.5亿元，净利润成见值划分为1.7亿元、2.0亿元、2.3亿元。

盈利预测与投资评级：咱们瞻望公司2024-2025年生意收入为21.8/25.0亿元(前值25.7/34.3亿元)，新增2026年生意收入预测28.50亿元，瞻望公司2024-2025年归母净利润为1.9/2.3亿元(前值2.1/2.9亿元)，新增2026年净利润预测2.7亿元，2024-2026年对应P/E划分为20.96/17.49/14.80倍。公司算作柔性EMS优质领军企业，践行邃密化措置，积极布局国际产能，咱们看好公司永远发展，保管“买入”评级。

风险辅导：家具研发不足预期；行业竞争加重；下贱需求不足预期。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，华鑫证券毛正商讨员团队对该股商讨较为长远，近三年预测准确度均值为16.64%，其预测2025年度包摄净利润为盈利1.79亿，把柄现价换算的预测PE为22.51。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；昔日90天内机组成见均价为31.61。

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